[LG전자] 가전은 역시..

안녕하세요 차티스트랩 팀입니다.

오늘은 LG전자의 주식 전망에 대해 알아보겠습니다.

기본적 분석

1) 사업영역에 대한 개요

(1) 모바일 사업부 철수

• LG전자는 2021년 4월 5일 이사회를 통해 휴대폰 사업을 담당하는 모바일 사업부 철수를 결정했습니다.

• 가격 경쟁 심화 속에 만년 적자였던 모바일 사업부를 철수 하고 LG전자는 어떤 성과를 보였는 지 살펴볼 필요가 있다고 생각합니다.

(2) 사업영역

1. HE: Home Entertainment - 올레드 TV, QNED Mini LED TV, 사운드바, 스피커, 프라엘 제품군 등
   

2. H&A: Home Appliance & Air Solution - 세탁기, 건조기, 냉장고, 식기세척기, 에어컨 등 생활, 주방가전
   

3. VS: Vehicle component Solutions - AVN(Audio, Video, Navigation), 텔레매틱스, ADAS, 자동차 헤드램프, 전기차 모터 등
   

4. BS: Business Solutions - 올레드 사이니지, LED 사이니지, 노트북, 모니터, 프로젝터, 로봇 등

2) 사업실적

(1) 실적 개요

• "가전은 역시 LG"라는 이야기를 증명하듯 2021년 LG전자의 HE, H&A 사업 부문의 매출액은 전체 매출규모의 약 60% 이상을 차지하고 있습니다.

• 특히 우리의 일상속에 자리잡은 건조기, 세탁기, 냉장고 같은 생활, 주방가전을 담당하는 H&A 사업부문의 매출액은 2021년 27조 1100억원 규모에서 2022년 30조 8090억원 규모로 약 13.6% 증가할 것으로 전망되고 있습니다.

• 하지만, 매출 규모 대비 영업이익률은 관계사인 LG이노텍에서 발생하는 영업이익률 대비 저조한 수준으로 보여집니다.

(2) 실적 리뷰

A. H&A 사업부

• B2C는 실적이 부진했고 B2B는 선방했습니다. 원가 상승에 대응한 판매가 인상 및 시스템에어컨 B2B 수요로 호실적을 보였지만,

• 재고 소진을 위한 마케팅 비용 집행, 물류비 부담에 따른 비용 부담 지속되고 있습니다.

• 다만, 장기 계약 갱신이 예상되는 바 2023년 1분기 수익성 개선을 전망 됩니다.

B. HE 사업부

• 유럽의 수요 부진이 예상보다 심각했고, 상대적으로 견고했던 미국도 부진한 것으로 보입니다.

• H&A 사업부와 마찬가지로 재고 소진을 위한 마케팅 비용이 적자폭 확대로 이어지게 된 것으로 추정됩니다.

• 달러 강세 때문에 비용 부담이 가중되는 것으로 보입니다.

C. VS 사업부

• 차량용 반도체 수급난이 완화 되며 추가 생산 요청을 받고 있습니다.

• 높은 영업이익률을 시현한 것으로 추정되며, 반도체 수급난이 다시 심해지지 않는 한 흑자 전환이 될 것으로 보여집니다

D. BS 사업부

• 기대했던 성장에 부흥하지 못한 것으로 보입니다. 모니터, 노트북 등 IT사업의 부진으로 개선이 요구 됩니다.

3) 재무적 평가: 매력적인 PBR

*PBR: 주가를 주당순자산가치(EPS)로 나눈 비율을 이야기 합니다.

• 과거 LG전자의 PBR이 0.8배 이하로 내려갔던 시점은 모바일 사업부의 악성 적자 & 거시적 환경이 안좋았던 시기였습니다.

• 현재 PBR이 0.7배 수준으로 내려와 있다는 것은 LG전자의 실적 전망을 고려했을 때 매력적인 가격대임을 확인할 수 있습니다.

• 쉽게 생각하면 장부상 순자산의 가치 보다 주가가 낮다는 의미입니다.

4) 증권사 목표주가

- 2022.10.12 메리츠증권 120,000원

- 2022.10.11 하이투자증권 115,000원

- 2022.10.11 SK증권 130,000원

※ 기본적 분석은 메리츠증권 양승수, 하이투자증권 고의영, SK증권 이동주 애널리스트의 보고서를 참고했습니다.

기술적 분석

1) 추세, 지지, 저항분석

• 2021년 1월 22일 고점에서 부터 내려오는 하락채널을 따라 지속 하락하고 있습니다.

• 하락채널 속에서 단기 하락추세선이 새로 만들어졌으며, 2022년 8월 단기 하락 추세를 상방으로 이탈하여 반등을 도모 했으나 재차 하락하며 하락채널속 움직임을 지속 하고 있습니다.

• 2022년 상반기 114,000 ~ 115,500 가격대에서 지지를 하기 위해 노력한 흔적을 볼 수 있으나, 미국발 금리인상이 심화되면서, 지지구간을 하방으로 크게 이탈했습니다.

• 이후 2020년 하반기에 형성되어 있던 매물대(86,000 ~ 92,900)와 하락채널 하단 부근에서 반등을 시도했으나, 매도압박을 이겨내지 못하고 단기 하락추세 밑으로 밀려들어온 모습니다.

• 하방의 지지구간은 73,100원, 66,300원 부근입니다.

2) 패턴 분석

• 하락채널 속 폴링웻지(하락쐐기) 패턴을 보이고 있습니다.

• 하락쐐기형 패턴을 하락추세에서 상승으로 추세가 전환될때 발생하는 패턴으로 확률적으로 상승전환의 가능성을 더 높게 봅니다.

• 따라서, 2022년 1월 부터 내려오는 하락추세선을 재차 돌파해줄 경우 추세전환의 신호탄으로 볼 수 있습니다.

3) 시나리오에 따른 트레이딩 전략

(1) 추가하락이 나올 경우

• 진입: 73,100원

• 손절: 66,300원

• 익절 1차: 86,000원 2차: 92,900원 3차: 105,100원

(2) 현재 자리에서 반등할 경우

• 진입: 파란색 음영의 영역을 상방으로 이탈해준 뒤, 점선의 추세선에서 조정을 받고 86,000원 가격대가 지지선이 되는 것을 확인하고 진입

• 손절 : 77,200원

• 익절: 105,100원

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※ 본 포스팅의 정보는 투자권유 목적이 아니며 투자의 책임은 항상 본인에게 있음을 알려드립니다.