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[스튜디오드래곤] 컨텐츠는 돈이 되는 가?


안녕하십니까? 차티스트랩 팀입니다.


오늘은 국내 주식 중 스튜디오 드래곤에 대하여 알아보겠습니다.


기본적 분석

※ 기본적 분석에 참고한 보고서는 2022. 10. 07 대신증권 김희재 애널리스트의 "Another Level" 보고서를 참고했습니다.



1) 개요

  • 스튜디오드래곤은 2016년 5월 3일 CJ ENM 의 드라마 사업부문을 물적분할 하여 설립한 회사입니다.

  • 2017년 11월 24일 KOSDAQ 상장했으며, 2021년 기업의 실적은 매출액 4,871억원, 영업이익 526억원, 당기순이익 390억원으로 준수한 실적을 보이고 있습니다.

  • 2022년 2분기 기준 매출 비중으로 드라마 편성 28%, 판매 66%, 기타 6%의 매출 분포를 보이고 있습니다.

  • CJ ENM의 채널인 tvN과 OCN의 드라마 편성이 증가하고 있고, Netflix에도 동시 방영 및 오리지널 컨텐츠 공급 계약을 체결함으로써 상장 이후 실적은 지속적으로 상승 중에 있습니다.

  • 주가의 흐름은 주요 드라마의 시청률에 따라 변동성을 보이고 있지만, 매출 비중을 통해 볼 수 있듯이 높은 판권 판매 비중을 통하여 안정적인 실적을 달성하고 있습니다.

2) 영업실적 및 주요 투자지표


  • 매출액의 드라마틱한 증가보단 효율적 체질개선을 통한 영업이익률 증가가 더욱 기대됩니다. (15.4% → 17.8%)

  • EPS(주당순이익) 또한 2020년 대비 2021년 24.62% 상승, 2022년 예상치는 80.02% 상승된 주당순이익을 기록할 것으로 예상됩니다.


3) 증권사 코멘트


(1) 제작 편수 및 공급 플랫폼 확대 → 양적 성장 & 질적 성장의 병행

  • 공급플랫폼의 변화 - 2021: tvN, OCN, tving, 넷플릭스 - 2022: tvN, OCN, tving, 넷플릭스, 디즈니+, 쿠팡플레이, 아마존 프라임, 애플TV+

  • 넷플릭스 계약 연장 예정, 디즈니+ 공급 확대, 아마존 프라임 신규 공급, 애플TV+ 신규 공급


(2) 이익과 마진 상승 추세


(3) 증권사 투자의견: BUY / 목표주가: 120,000원



기술적 분석

1) 주봉분석

  • 2021년 1월 18일 고점(113,000원) 이후 하락 추세를 이어가고 있습니다.

  • 2021년 7월 말 2019년 부터 이어진 장기상승 추세선을 하방으로 이탈하였으며, 이후 하락에 대한 반등을 했으나 형성된 하락추세선을 돌파하지 못하고 재차 하락을 이어가고 있는 상황.

  • 현재 63,200원 ~ 63,700원의 지지 매물대 부근에 하방 이탈이 우려됨으로 신규 매수를 받기엔 리스크가 있는 상황.


2) 일봉분석

  • 피보나치 되돌림 기준(58,000원) 1) 2022.6.24 ~ 2022.8.11 상승 파동에 대한 피보나치 되돌림 확장 비율 1.272 까지 하락할 수 있음. 2) 2019년 8월 6일 부터 2021년 1월 21일 고점까지 전체 상승의 0.886 되돌림 자리까지 하락을 고려

  • 하락추세 속에 있으며 쌍바닥 이후 빠른 반등으로 이어지지 못하고 재차 저점을 갱신하였음으로, 추가 하락에 대한 가능성이 있음.


3) 지표분석(주봉, RSI)

  • 주봉 RSI 상승다이버전스 출현을 고려해볼 수 있으며, 다음주 추가적인 하락과 동시에 RSI지표값이 28.12 위에서 주봉 마감이 된다면, 추세의 전환을 고려하여, 반등을 예상해볼 수 있을 것으로 보임.


4) 결론

추가 하락이 발생하여, 주봉 RSI 상승다이버전스가 포착될 경우 아래와 같은 매수 전략을 수립하여 운용할 수 있음.


(1) 매수 포지션 셋업(추가적인 하락이 발생할 경우)

  • 60,700원, 58,000원 부근으로 예상됨.

(2) 목표 익절가격

  • 1차: 72,600원

  • 2차: 81,600원

  • 3차: 92,700원

(3) 손절

  • 55,300원(2017년 상장가격)


※ 본 포스팅의 정보는 투자권유 목적이 아니며 투자의 책임은 항상 본인에게 있음을 알려드립니다.

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